养殖板块底部反弹 政策加码改善生猪供需关系
下半年首个交易日，A股养殖类题材全线大涨。截至收盘，鸡产业、猪产业指数分别上涨7.21%、6.23%，位居题材涨幅榜前列。相关概念股全线飘红，其中新希望、湘佳股份、益生股份、金新农、新五丰、华统股份等收获涨停板，晓鸣股份、立华股份、禾丰股份、大北农、民和股份、温氏股份等涨超6%。
2026年上半年，生猪市场行情整体经历了阶段性反弹、快速回落、触底反弹及低位震荡的完整过程。受供需失衡、夏季消费淡季疲软、政策调控加码三重利空因素叠加影响，生猪行业呈现出供给宽松、现货价格持续承压、行业低效产能加速出清的格局，市场短期回暖动力不足。
供给端产能冗余是猪价持续走弱的核心原因，行业整体出栏压力居高不下，仅南方局部出现短期结构性涨价，无法改变全国标猪供给宽松的大趋势。
那么生猪价格何时走出低谷？在不少机构看来，行业彻底走出周期底部，仍依赖于产能的充分出清与终端消费的持续复苏。
近期，农业农村部、国家发展改革委有关司局组织部分生猪主产省份和大型生猪养殖企业召开座谈会，分析研判当前生猪生产形势，指导地方和企业开展常态化精准调控，推动猪价尽快回到合理水平。会议认为，当前生猪价格筑底企稳，必须持续抓紧抓实各项产能综合调控措施，切实改善市场供需关系，巩固生猪价格回升基础。
国元期货认为，短期内受前期高产能传导影响，生猪出栏供给依旧充裕，叠加三季度消费淡季，猪价缺乏反弹基础，养殖亏损局面难以快速修复。中长期持续亏损将倒逼行业出清产能，逐步收紧远期生猪供给，四季度消费旺季到来后供需格局边际改善，养殖亏损幅度有望收窄，但全年供给余量充足，盈利修复空间存在明显约束，后续产能淘汰力度将直接决定猪价回暖高度。
中邮证券表示，按照产能和仔猪推算，2026年三四季度的生猪供应环比或有所减少，但难以逆转供大于求的基本格局，同时叠加政策效果，预计三四季度行业产能持续去化。2027年一季度产能去化或到位，行业将进入新一轮上行周期，而周期高度则需密切关注2026年的生猪产能进一步去化情况。
相比之下，肉鸡养殖行业的回暖概率更高。申万宏源证券指出，肉鸡行业供给矛盾逐步弱化，供需再平衡下盈利逐步回归合理水平，看好肉鸡行业景气温和复苏，全产业链企业分红预期明显提升。
二级市场的表现也反映了行业低迷现状。据证券时报·数据宝统计，截至7月1日收盘，养殖股(含猪产业、鸡产业)今年以来平均下跌19.25%，大幅跑输同期上证指数。
经历长时间调整之后，不少养殖股市净率降至更低水平。据数据宝统计，有18股市净率低于2倍，占比达到六成，其中广弘控股、禾丰股份、东瑞股份、光明肉业最新市净率不足1倍。此外，滚动市盈率低于30倍的养殖股有6只，分别为圣农发展、双汇发展、仙坛股份、牧原股份、广弘控股、立华股份。
从机构调研情况来看，今年以来益生股份获得13次机构调研，调研频次居首。公司最近1次接受调研时表示，2026年前5个月国内引种中断，祖代种鸡短缺会在14个月后传导至商品代鸡苗环节，预计2027年优质的商品代鸡苗供给偏紧，市场价格行情向好。
温氏股份获得8次机构调研。公司近期在调研时透露，当前公司董事会已就国际化发展达成共识，明确将“出海”作为重要战略方向，并组建专项探索团队推进相关工作。公司2026年肉鸡销售量目标为在2025年销售量的基础上增加5%—10%左右，中长期肉鸡销售目标为18亿只。
牧原股份、唐人神年内均获得6次机构调研，双汇发展、巨星农牧年内均获得5次机构调研。调研频次靠前的还有天康生物、新五丰、广弘控股、播恩集团等。
记者 梁谦刚
